关于大大批公司而言，财报后股价两位数上升值得庆祝，但对 AppLovin 来说，这仅仅办公室里鄙俚的一天。

8 月 7 日周四，出动告白平台 AppLovin 发布第二季度财报，公司营收达到 12.59 亿好意思元，较上一季度增长 9%，超出华尔街共鸣预期。调遣后 EBITDA 利润率达到 81%，防守高盈利水平，与华尔街预期和公司调换一致。

这一超预期财报公布后公司股价上升近 12%，但这一涨幅对这只好意思股市集波动率最高的股票而言被视为相对温顺的反应。

据《巴伦周刊》最新报谈，AppLovin 在昔日 12 个月的贝塔通盘高达 3.7，为罗素 1000 指数中最高，跳动超微电脑、罗宾汉和 Coinbase 等其他高波动股票。该公司在昔日 14 个季度中，有 13 个季度在财报发布后首个往复日出现两位数百分比波动，平均波动幅度约为 21%。

尽管公司电商自助事迹的全面上线时辰说明推迟至 2026 年上半年，但好意思银好意思林仍防守"买入"评级并上调盈利预期。分析师将 2026 年收入预期从 80.9 亿好意思元上调至 100.5 亿好意思元，主要基于电商告白主保举计较的推出以及面向中小企业的事迹扩展。

AppLovin 股价本年已累计上升约 38%，昔日 12 个月飙升约 480%，市值跳动 1320 亿好意思元，有望在派拉蒙群众与 Skydance Media 并吞后加入标普 500 指数。

电交易务推迟

责罚层对第三季度营收调换为 13.3 亿好意思元，环比增长约 5%，略高于市集预期，但低于部分投资者此前预期的两位数增长。责罚层示意，电交易务的增长节律较为冉冉，第三季度电商收入展望握平，主要原因是自助事迹尚未全面上线。

尽管全体事迹矫捷，但市集对 AppLovin 的增长预期正发生躲闪变化。分析师 Omar Dessouky 指出，第二季度的超预期发扬主要来自游戏业务，而电交易务"并未起色"。

AppLovin 说明，其电商自助事迹平台（eCom self-serve）将于 2026 年上半年收场全面怒放，较市集原先预期有所推迟。该平台面向中小企业客户，展望将成为将来增长的垂危驱能源。

看好长期后劲 好意思银上调远期预测

尽管短期存在不细则性，但好意思银对 AppLovin 的长期远景仍是乐不雅，并大幅上调了其远期财务预测。该即将 AppLovin 的 2026 财年营收预测从 81 亿好意思元上调至 100 亿好意思元，EBITDA 预测也从 67 亿好意思元上调至 84 亿好意思元。

支握这一乐不雅预测的基石，是责罚层在财报中欢喜的几项要道举措。分析师以为，第四季度将变得"真义真义"，增长能源将主要来自：

新的保举计较：将于 2025 年 10 月 1 日出手，旨在重新加快大型电商告白主的引入。

群众市集扩展：为现存告白主激活好意思国除外的"宇宙其他地区"（Rest of World）受众，以升迁单个告白主的平均支拨。

中小企业市集：固然有所延长，但 2026 年上半年终将上线的电商自助事迹平台，有望开释无边的中小企业告白需求。

责罚层重申了其愿景，即成为像 Meta 和谷歌不异具有系统垂危性的市集本质渠谈。

电商计较靠近施行风险

在新的增长预期下，好意思银防守了对 AppLovin 580 好意思元的方针价，但其估值逻辑更为审慎。证明指出，其估值所用的企业价值 /EBITDA 倍数已从之前的 32 倍下调至 24 倍，以反应公司在电商保举计较和自助事迹平台本质中靠近的"施行风险"。

证明以为，即便如斯，AppLovin 凭借其在出动游戏告白市集的总揽地位，理当享有相干于大型在线告白同业的权贵溢价。

同期，证明也领导了潜在的下行风险，包括宏不雅经济衰竭、好意思联储收紧金融环境、出动平台如苹果和谷歌的策略变动赌钱赚钱app，以及 Facebook 在 iOS 生态上的强势复苏，这些身分王人可能对 AppLovin 的股价形成负面影响。